高盛：未来中国的投资机会在这四大产业
导读：从发明蒸汽机、发电机、计算机，再到因特网的广泛应用，新的科技浪潮一直主导着生产力和生产关系的大调整，并不断涌现出新的产业，促进社会进步。未来10年，又有哪些新产业值得我们期待?那些产业能够给投资人带来最丰厚的回报?
高盛集团把这些年来中国的变化归纳为一个概念：“新的中国”，在这个概念中，新兴工业、互联网、新消费和健康产业是值得关注的投资机会。高盛预计，这四大产业的年均增长大约为20%，大约是中国P年增速的三倍。
新兴工业占比21%(其中高端制造业占8%，IT制造业占9%，清洁能源占3%);新消费占比32%(其中电动汽车占2%，娱乐产业占14%，教育产业占16%);互联网占21%(其中电商、游戏占15%，互联网金融占6%);健康产业占26%(其中医疗健康服务占19%，医疗保险占7%)。
首先，增长将继续保持强劲。在过去三年中，这四大产业的年复合增长率为18%，高于P年复合增长率8%。我们认为，在未来，这四大产业的年复合增长率将达19%。
第二，不仅仅局限在互联网领域。中国的互联网和技术企业吸引了很多投资者目光。但是，我们只赋予了互联网22%的权重。除了互联网，包含了娱乐、旅游、教育等在内的新消费，以及健康产业和新型工业产业等等，比重都比表现抢眼的互联网企业大。
第三，不同于“新经济”。互联网和新兴工业的比重占到了52%，而健康产业和新消费的增长率约为15%，这和“新经济”的定义不同。
第四，增长绝不仅仅是量的增长。这四大产业不满足于夺取更多的市场份额，同时还在市场上享有更大的定价权，并在价值链中处于更高端的低位。
从宏观经济的角度来理解这四大产业，最简单的方式莫过于把宏观经济数据拆分为第一、二、三产业，以及投资和出口。之所以这四大产业能成为中国的朝阳产业，高盛认为，主要基于以下几个因素：
第一，智力资本。研发投入是直接反映智力资本投入的数据。2015年，中国在研发方面的投入大约占到了P的2%，同很多发达经济体相当。专利申请方面，2015年，中国申请专利数占到了全球的29%，已经超过欧洲，并和美国相当。
第二，人力资本。中国非常重视教育投入，2015年的教育投入大约占P的3%。长期的教育投入让中国拥有充足的工程技术人力资源。
第三，基础设施建设。在过去十年中，中国高科技产业中心建设年复合增长率达13%。（编辑：陈嘉林）
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