强于大市评级]产业在线月空调数据：内销出货保持高速增长 奥克斯单月总销量迈进前三
根据更新换代需求、地产滞后影响、保有量提升等因素拆分模型，我们预计18 年全年空调内销增速约4.9%。从库存水平看，4 月工业库存水平860 万台，同比小幅增长4.2%，环比下降3.9%。但本轮内销出货量表现优异的同时，终端市场表现较出货端差异依然明显，渠道库存压力依然存在。在传统旺季即将到来的时点，需重点观察线上及线下零售端销售及库存消化情况。
18 年4 月格力、美的、海尔内销量为325、148、116 万台，同比分别+12.1%、+9.6%、+45.0%。二线品牌中，奥克斯、TCL、海信科龙内销量为116、65、65 万台，同比分别+70.6%、+75.7%、+10.0%。海尔、奥克斯出货量呈现高速增长趋势，其中奥克斯单月内销量规模已经与海尔持平，单月内外销总量已经超越海尔进入行业前三。
从内销市场占有率看，4 月内销市占率格力/美的/海尔/奥克斯/TCL/海信科龙分别 -3.2/-1.8/+1.9/+2.0/+3.4/-0.8pct，海尔、奥克斯、TCL 品牌份额显著上升，行业CR5 集中度大幅上升2.3pct，主要得益于海尔、奥克斯品牌份额的崛起。
从奥维渠道推总数据看，线上线下空调品类销售表现有所差异。2018 年4月空调线上零售量、零售额分别增长22.4%、40.3%，实现量价齐升。线 月空调零售量、零售额同比分别-3.2%、+1.5%，表现较三月份有所下滑。全渠道推总数据看，空调4 月零售量、零售额同比分别+2.8%、+8.8%，主要受到电商渠道高速增长拉动明显。
从天猫渠道数据来看，2018 年4 月空调零售量、零售额分别增长28.9%、40.4%，均价达到3037 元，同比增长8.9%，呈现与奥维渠道数据较为一致的趋势。从天猫渠道市占率看，奥克斯、格力品牌在线 月，天猫渠道空调销售前4 名分别为奥克斯、格力、美的、海尔，零售量份额为24.6%、22.9%、22.1%、7.2%，同比分别+3.6、+9.9、-8.1、-2.4pct；零售额市占率同比分别+2.2、+11.1、-8.7、-2.2pct。
4 月奥维全渠道线下零售数据较出货端表现存在明显差异，其中线 年以来京东、天猫等第三方平台数据显示家电产品的线上增长呈现较为一致高速增长情况。从奥维推总数据看，线上渠道销量及销售额占比已超过整体销售规模的1/4，且仍在呈现持续上升趋势。随着大家电品类线上比例越来越高，同时农村三四线城市保有量持续上升，以往中怡康数据较难以覆盖的统计区域将对整体市场产生越来越大的影响。
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